China hanteert al lang het op goedkeuring gebaseerde systeem van beursintroducties (IPO's). Het komende nieuwe beleid zal het reguleringsmodel van de Chinese effectenmarkt in grote mate veranderen.
In februari 2023 keurde de Chinese Staatsraad het “Overall Implementation Plan for the Full Implementation of the Stock Issuance Registration System” goed (全面实行股票发行注册制总体实施方案, hierna het “Algemene Plan”). Op basis hiervan heeft de China Securities Regulatory Commission (CSRC) ontwerpregels en voorschriften van het systeem vrijgegeven, waaronder de "Administratieve maatregelen voor beursregistratie bij eerste openbare aanbieding" (首次公开发行股票注册管理办法) om de publieke opinie op te roepen.
China hanteert al lang het op goedkeuring gebaseerde IPO-systeem, wat betekent dat bedrijven toestemming moeten krijgen van de regelgevende instantie voor effecten om naar de beurs te gaan. Pas na goedkeuring kan het bedrijf naar de beurs. Daarom speelt de regelgevende instantie een belangrijke rol in de bedrijfsvermelding. Veel landen, zoals de Verenigde Staten, hebben daarentegen een op registratie gebaseerd systeem ingevoerd, wat betekent dat regelgevende instanties een norm zullen stellen voor de vermelding van bedrijven. Bedrijven kunnen naar de beurs gaan als ze aan de norm voldoen.
Onder het op goedkeuring gebaseerde systeem speelt de regelgevende autoriteit van China de rol van doelman, wat betekent dat er meer toezicht is wanneer bedrijven naar de beurs gaan. Bij het op registratie gebaseerde systeem zal toezicht meer plaatsvinden nadat een bedrijf naar de beurs is gegaan.
Deze verandering zal een aanzienlijke impact hebben op de regulering en investeringsbenaderingen van de Chinese effectenmarkt.
Omslagfoto door Zean Wu op Unsplash
Medewerkers: CJO-team medewerkers
